Après la pire semaine depuis des années, les valeurs asiatiques des puces rebondissent — un œil sur le conseil de Nvidia
Lundi a apporté du soulagement aux places financières asiatiques, mais pas le calme. L’indice de référence de Taïwan a bondi de plus de 6 %, le Nikkei japonais a gagné 3,5 % et le Kospi sud-coréen 1,8 %, un rebond après l’une des plus fortes ventes de ces dernières années sur des marchés très exposés à la technologie. Taïwan venait d’enregistrer sa plus forte baisse hebdomadaire en vingt ans.
Le rebond a été mené par les valeurs les plus exposées à l’essor de l’intelligence artificielle. TSMC a pris plus de 6 % et Foxconn plus de 8 %, tandis que Samsung Electronics et SK Hynix, tous deux fournisseurs de Nvidia, progressaient d’environ 2,7 et 4,8 %. L’indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon a regagné une partie des 4,6 % perdus la semaine passée.
C’était un rebond en quête de raison. La débâcle de la semaine dernière tenait aux craintes sur la demande de puces et sur la rapidité avec laquelle les dépenses d’IA se rentabilisent, aggravées par la peur que les résultats des élections américaines de mi-mandat n’entraînent une régulation plus dure de l’IA et des centres de données. Aucune de ces questions n’a trouvé de réponse ce week-end. Un analyste cité par le Straits Times estime que cette semaine, seul le prix compte : si des chasseurs de bonnes affaires apparaissent, ce sont les flux, non les résultats, qui feront le marché.
La semaine comporte plusieurs tests. Les résultats de CoreWeave, d’Applied Materials et de Cisco montreront la rentabilité du déploiement de l’IA côté fournisseurs, et l’indice américain des prix à la consommation, mardi, nourrira les attentes d’une hausse de taux en décembre. S’y ajoute une affaire de gouvernance : le conseil de Nvidia enquête sur la relation de son directeur général Jensen Huang avec une femme d’affaires que, selon des responsables du renseignement américain, on soupçonne de transmettre des informations à Pékin. L’action Nvidia s’échangeait environ 3 % plus bas hors séance, mais l’entreprise assure que Huang entend rester en poste.
Pour Séoul, la préoccupation est concrète : les livraisons. Un haut responsable du ministère sud-coréen des TIC a déclaré que les livraisons contractuelles de processeurs Nvidia devraient se poursuivre sans interruption et que le ministère suivait la situation, en discutant prix et calendriers avec la filiale coréenne de Nvidia.
La leçon pour les investisseurs asiatiques est inconfortable mais familière : les indices de la région sont devenus, de façon frappante, un pari à effet de levier sur une poignée de fabricants de puces et sur l’humeur d’un conseil d’administration américain. Un gain de 6 % est un soulagement. C’est aussi un rappel de l’étroitesse des fondations.