2,1 Prozent und sinkend: Warum die Philippinen hinter ihren Nachbarn zurückfallen
Die philippinische Wirtschaft ist im dritten Quartal nur um 2,1 Prozent zum Vorjahr gewachsen, teilte die Statistikbehörde am Montag mit – nach 2,4 Prozent im zweiten Quartal und deutlich unter den rund 3 Prozent, die Ökonomen erwartet hatten. Vor einem Jahr lag der Wert im selben Quartal bei 4 Prozent. Das Wachstum betrug weniger als die Hälfte des Tempos in Indonesien oder Malaysia; zu Vietnam ist der Abstand noch größer.
Die Details erklären die Stimmung. Die Landwirtschaft schrumpfte um 4,8 Prozent, nachdem Taifune und ein kräftiger Südwestmonsun die Ernten trafen. Die Industrie stagnierte. Die Dienstleistungen, der Hauptmotor, wuchsen um 3,7 Prozent und lieferten den Großteil der Expansion. Die Konsumausgaben der Haushalte stiegen um 2,4 Prozent, vor einem Jahr waren es 4 Prozent; die Investitionen sanken um 0,2 Prozent.
Zwei Kräfte belasten Haushalte und Unternehmen zugleich. Die erste sind die Preise. Die Inflation erreichte im Oktober 7,8 Prozent, den höchsten Wert seit mehr als drei Jahren; Transportkosten stiegen um rund 20 Prozent, Benzin um mehr als 50 Prozent, Reis um etwa 21 Prozent. Die Kerninflation ohne Nahrung und Energie lag bei 5,4 Prozent – ein Zeichen, dass höhere Kosten sich in Restaurants und Dienstleistungen ausbreiten. Die zweite ist das Geld: Die Zentralbank hat ihren Leitzins seit April um insgesamt 125 Basispunkte auf 5,5 Prozent angehoben, und die Märkte erwarten bei der Sitzung am 17. Dezember den nächsten Schritt.
Die öffentlichen Investitionen bremsen zusätzlich. Die staatliche Bautätigkeit ist nun das sechste Quartal in Folge gesunken, weil Untersuchungen zu mutmaßlich nicht existierenden, unfertigen oder mangelhaften Hochwasserschutzprojekten die Ausgaben verlangsamt und das Vertrauen in die Mittelvergabe erschüttert haben. Ein wachstumsfreundliches Konjunkturpaket ist schwer, wenn der sichtbarste Bauherr des Haushalts unter Prüfung steht.
Wirtschaftsplanungsminister Arsenio Balisacan sieht weiterhin einen Weg zurück zu 5 bis 6 Prozent im nächsten Jahr, aber nur mit mehr Investitionen, nachlassendem Preisdruck und neuem Vertrauen – und nennt Energieschocks, El Niño und Umsetzungsverzögerungen als Risiken. Die Zentralbank steht vor einem unangenehmen Abwägen: straffen, um Preise zu bändigen, und die Abschwächung vertiefen – oder nachlassen und riskieren, dass die Erwartungen davonlaufen.
Peso und Aktien gaben nach den Daten nach. Die schwierigere Frage ist, ob dies eine schlechte Phase oder eine neue, langsamere Normalität ist. Vorerst zeigen die Philippinen: Das Durchschnittswachstum einer Region verbirgt sehr unterschiedliche Erfahrungen.