160 Yen für einen Dollar und eine Heizrechnung über 651,8 Milliarden Yen: Tokio bekämpft dasselbe Problem an zwei Fronten
Am selben Freitag tat Japans Regierung zwei Dinge, die nichts miteinander zu tun zu haben scheinen, in Wahrheit aber eine Geschichte erzählen. Am Morgen warnte Finanzministerin Satsuki Katayama die Devisenmärkte, Tokio beobachte den Yen genau. Später beschloss das Kabinett, 651,8 Milliarden Yen (rund 4,1 Milliarden Dollar) auszugeben, um die Strom- und Gasrechnungen der Haushalte im Winter zu dämpfen.
Der Zusammenhang ist einfach: Ein schwacher Yen verteuert importierte Energie, und Japan importiert fast sein gesamtes Öl und Gas.
Die Linie im Sand
Auslöser für Katayamas Worte war der Anstieg des Dollars über 160 Yen im New Yorker Handel über Nacht – ein Niveau, das zuletzt Anfang September erreicht worden war. Händler betrachten diese Marke als psychologische Schwelle, auch weil Japans Behörden in der Vergangenheit bei ähnlichen Kursen am Markt eingegriffen haben.
Katayama wählte vertraute Formulierungen. Sie sprach von „scharfen, einseitigen Bewegungen“ am Devisenmarkt, betonte die enge Zusammenarbeit mit den USA und versprach, notfalls „angemessen zu reagieren“. Im Vokabular der japanischen Währungsdiplomatie ist das ein verbaler Warnschuss – kein Interventionsversprechen, aber eine Erinnerung daran, dass es die Option gibt.
Bezahlen für die kalten Monate
Das Winterhilfspaket stammt aus einer Reserve von 2,5 Billionen Yen, die im Nachtragshaushalt für das Fiskaljahr 2026 angelegt wurde, um die Folgen der Lage im Nahen Osten abzufedern. Die Spannungen in der Region halten die Energiepreise hoch. Nach dieser Zuweisung bleiben von der Reserve nur noch rund 84 Milliarden Yen für alles, was bis zum Ende des Fiskaljahres im März noch kommen mag.
Für Haushalte sollte sich die Hilfe in den kältesten Monaten in niedrigeren Strom- und Gasrechnungen zeigen. Für die Regierung ist sie eine weitere Erinnerung daran, wie schnell Notfallpolster schwinden, wenn ein externer Schock länger anhält als erwartet.
Die unbequeme Rechnung
Darin steckt ein Widerspruch. Subventionen lindern hohe Preise, erhöhen aber auch den fiskalischen Druck, den die Märkte beim Yen einpreisen. Zugleich verteuert eine schwächere Währung genau die Importrechnung, die die Subventionen ausgleichen sollen. Tokio gibt also Geld aus, um ein Symptom zu behandeln, dessen Ursache – den Wechselkurs – es nur mit Worten oder kostspieligen Marktoperationen beeinflussen kann.
Die kommenden Tage werden zeigen, ob Katayamas Worte reichen. Steigt der Dollar weiter, wird sich die Aufmerksamkeit von dem, was die Ministerin sagt, zu dem verlagern, was ihr Ministerium tut.